“KEISERENS NYE KLÆR” ELLER KAN ENHANCED INDEKS GI BEDRE AVKASTNING?🧠
Selv om to indeksfond følger samme indeks, eier aksjer og koster like mye, så får du ikke nødvendigvis det samme under panseret.
Litt som to biler, som virker like. Men når du tar dem ut på veien drar den ene fra den andre. Ikke voldsomt, men nok til at du merker det.
Ja, nå må jeg skrive om guiden til beste globale indeksfond. Æsj…
Hør her👇
Hva er enhanced indeks?📈
Fondsforvaltere har ulike triks for å øke avkastingen i indeksfond. Enkelte fondsselskaper har egne fond for dette, og fondene kalles da noe med enhanced indeks.
Tanken = enhanced indeksfond skal gi høyere avkastning enn vanlige indeksfond.
Det skal skje ved at fondene gjør flere aktive (og risikable grep).
Eksempel: En måte er å låne ut aksjer som fondet eier mot betaling til investorer, som vil vedde på kursfall i de samme aksjene. Det gir inntekt til fondet og bidrar på den måten til (litt) høyere avkastning.
Andre triks for å øke avkastningen i indeksfond:
- Rebalansering: Forvalteren kjøper og selger aksjer i selskaper som tas inn og ut av indeksen på andre tidspunkter enn indeksen.
- Dobbelt listing: Hvis en aksje er listet på flere børser og er billigere priset på den ene, kan forvalteren selge aksjen der den er dyrere og kjøpe der den er billigere.
- Selskapshendelser: Ved å være aktiv ved oppkjøp, sammenslåinger og mer, kan fondet utnytte muligheter for økt avkastning eller beskytte mot mulige tap.
- “Røkke-rabatten”: Noen ganger kan en aksje prises lavere enn hva man ville fått om selskapet ble delt opp og solgt. Forvaltere kan dra nytte av det ved å kjøpe mer når “rabatten” er stor, og høste om den skulle bli mindre.
- Emisjoner: Hvis et selskap i en indeks skal hente penger ved å utstede flere aksjer, kan forvalteren bli med å få aksjer i selskapet til en rabatt.
- Børsnoteringer: Forvalteren kan få rabatt på aksjer i selskaper, som skal børsnoteres og inn i indeksen fondet følger.
Ikke uten risiko: Enkelte aktive grep for å øke avkastningen har lav risiko, som å låne ut aksjer og kjøpe og selge på andre tidspunkter enn indeksen.
Å delta i emisjoner og børsnoteringer har høyere risiko. Slikt pleier å gjøre det bra i gode perioder, men kan bidra negativt til avkastningen i dårlige.
Bare se her👇
Ja, det høres jo bra ut!
Er globale enhanced indeksfond bedre?
Ta for eksempel DNB Global Enhanced Index, som ifølge fondets produktside vil ta“...ekstra skritt for å øke avkastningen utover bare å kopiere indeksen.”
Tanken er at aktive grep skal gi bedre avkastning enn vanlige globale indeksfond.
Men er det egentlig tilfelle?
Ikke nødvendigvis…
Avkastning omtrent som KLPs globale indeksfond: DNB Global Enhanced Index har levert god avkastning siden lanseringen👇
Men det blir ikke helt riktig.
Avkastningen i DNBs fond viser ikke avkastningen du ville fått fordi tallene kun inkluderer forvaltningsgebyr. Men du betaler også et plattformgebyr hos DNB, så vi må legge til det.
⚠️Avkastningen i KLP AksjeGlobal Indeks P vises etter alle kostnader om du eide fondet hos KLP, så der er ikke dette et problem.
Justert for plattformgebyr blir avkastningen (fra 22. september 2023 til 17. november 2025):
- DNB Global Enhanced Index A: 45,99%
- KLP AksjeGlobal Indeks P: 45,83%
- DNB Global Indeks A: 44,05%
Så avkastningen i DNB Global Enhanced Index A har vært omtrent som i KLP AksjeGlobal Indeks P etter kostnader.
Men bedre enn i DNB Global Indeks A.
Hva med risikoen? DNB Global Enhanced Index A har levert bra også når vi tar hensyn til svingningene, som har vært litt større.
Du ser det på risikomålet Sharpe Ratio i tabellen under. Jo høyere tall, desto bedre var avkastningen når vi tar hensyn til hvor mye fondene har svingt👇
Igjen inkluderer ikke tallene for DNBs fond alle kostnader. Juster for det, og DNB Global Enhanced Index A har levert omtrent som KLP AksjeGlobal Indeks P.
Men bedre enn DNB Global Indeks A.
Kort sagt: Hvis jeg eide DNB Global Indeks A, ville jeg sagt at DNB Global Enhanced Index A var bedre, og vurdert å bytte. Selv om fondet kanskje vil slite mer i dårlige perioder.
Hvis jeg derimot eide KLP AksjeGlobal Indeks P ville jeg ikke byttet.
Hvordan kan det ha seg?😵💫
KLPs og DNBs indeksfond er ikke så like som jeg trodde.
Det virker som at KLP gjør mye av de samme aktive grepene i KLP AksjeGlobal Indeks, som DNB gjør i DNB Global Enhanced Index. KLP er ikke like langt utpå risikoskalaen. Men de gjør nok mer enn i DNB Global Indeks, som henger litt etter.
Mens DNB lager egne enhanced indeksfond for å kunne ta høyere pris, ser KLP de samme smarte grepene som en naturlig del av å forvalte indeksfond.
Jeg har alltid lurt på hvorfor KLP AksjeGlobal Indeks P har pleid å ligge litt foran DNB Global Indeks A, selv når tallene ikke inkluderte alle kostnadene.
Nå vet jeg hvorfor…
